《投资者网》崔悦晨
2月，国齐证券（870488.NQ）一纸公告搅拌本钱阛阓——原浙商证券副总裁张晖认真出任国齐证券总司理。
这场看似寻常的东说念主事变动，实则是浙商证券入主国齐证券后的要道落子。自2024年底浙商证券斥资51亿元拿下国齐证券34.25%股权、晋升第一大鼓舞后，这场历时一年的并购案终于从股权交割迈向业务整合。
张晖的履新被业内视为“浙商系”整合的冲锋号。这位在浙商证券深耕18年的宿将，曾主导国齐证券收购谈判，如今执掌被并购方的计算大权，意味着两家券买卖务整合认真插足落地实施阶段。
张晖的“双重变装”疏通
张晖的劳动生存与浙商证券的崛起轨迹深度绑定。2007年加入浙商证券后，他历任浙商证券固定收益总部总司理、债券投行总监、董事会通知等职，2023年升任副总裁兼首席风险官。
这段横跨投行、风控、本钱运作的复结伙格，为其主导国齐证券收购埋下伏笔。2023年末，张晖以浙商证券董秘身份，推动收购要道条件谈判，并得手完成从监管受理到股权过户的全经由，创下券商并购速率记录。
2024年12月，浙商证券收购国齐证券34.25%股份的走动认真完成过户。至此，浙商证券成为国齐证券第一大鼓舞。
浙商证券曾示意，收购国齐证券股权是公司策略践诺的要道“落子”。通过本次收购，浙商证券但愿能补足盈利短板，突破地域章程，向中大型券商行列迈进。
最新功绩数据高慢，2024年前三季度，浙商证券营收达到118.96亿元，但净利润仅为12.65亿元，净利率在同等限制券商中垫底；反不雅国齐证券，虽全年营收17.59亿元，净利润却高达9.63亿元，盈利才略堪比中型券商。
张晖的空降，记号着两家券商的整合已从本钱层面渗入至计算层面。在此之前，国齐证券前任总司理杨江权因“涉嫌从业东说念主员犯警执股”于2024年10月下野，暴知道公司里面的合规间隙。随后，2025年1月，国齐证券因对从业东说念主员经管失责，被北京证监局继承出具警示函的行政经管要领。
基于此配景，张晖上任后的要害任务即是重组国齐证券的经管层架构，以治理现存的合规问题，并为后续的业务协同铺平说念路。
南北券商的“基因重组”
浙商证券和国齐证券的整合不单是是两家公司之间的浮浅团结，而更像是一场南北券商之间深档次的“基因重组”。
浙商证券以在长三角地区的深厚根基而知名，在浙江省内的经纪业务阛阓份额稳居前三，其经纪业务收入占比朝上40%，在零卖客户阛阓有着强项的影响力。与此同期，国齐证券则扎根京津冀地区，60家分支机构中44家位于朔方，何况在固定收益类产物方面具有显赫的竞争上风。
值得闪耀的是，国齐证券还执有中欧基金20%的股权，炒金这是一个迫切的资产。通过这次并购，浙商证券不仅粗糙扩展其在寰宇范围内的地舆笼罩，还不错盘曲获取一个强项的公募基金平台，这对于丰富其产物线和办事才略至关迫切。
这种地域上的错位为两家公司的协同提供了宏大的空间。对于浙商证券而言，固然它还是在浙江及临近地区成立了褂讪的阛阓所位，但在省外阛阓的拓展上遭受了一定的阻力。舍弃2024年底，浙商证券75%的经纪业务收入仍然来自于浙江省内的营业部。
关联词，通过与国齐证券的互助，浙商证券不错期骗后者在朔方的网点资源，尤其是那些还是成立起精熟客户联系的机构客户群体，来舍弃实在的寰宇性布局。
同期，研讨到国齐证券在固收范围的专长过头对机构客户的久了解析，将浙商证券的金钱经管才略和国齐证券的专科投资才略相集结，有望变成一种新的买卖形态——即南边以零卖为主导，朔方则侧重于办事机构投资者的双轮初始形态。这么的策略不仅不错最大化地阐扬两边的上风，还能为客户提供愈加全面的办事体验。
券业并购潮下的“整合样本”
张晖的履新恰逢券业并购“整合年”。自2025年起，“国泰君安+海通”、“国联+民生”等多个券商并购案例纷纷插足了经管层重组阶段，这意味着行业集结度正在加快提高。在此配景下，“浙商+国齐”的整合旅途具有三重示范趣味。
当先，这次整合被视为是对传统区域壁垒的一次踊跃突破。浙商证券筹办以国齐证券为支点，构建其“省外三大策略中心”，重心设备京津冀、成渝经济圈以及粤港澳大湾区这三个迫切区域阛阓。通过跨区域互助，冲破原有的地域章程，浙商证券有望舍弃更粗拙的阛阓笼罩和办事蚁集扩展。
其次，这次整合亦然对于奈何重构业务链条价值的一个典型案例。凭据浙商证券董事长吴承根建议的“买方想维转型”理念，这次整合的中枢在于将两家公司的中枢竞争力进行深度交融。
具体而言，这意味着要强化国齐证券在固定收益范围的上风，并将其与浙商证券在ETF作念市方面的专长相集结，共同设备出更种种化的产物，比如挂钩所在债和城投债的结构化产物。此外，期骗中欧基金的执照资源，打造一个从券商到公募基金的圆善资产经管闭环，进一步增强公司在资管范围的竞争力。
若整合得手，浙商证券的总资产将突破2000亿元，踏进行业前十五名之列。更迫切的是，这一过程可能会探索出一种新的形态，即省属券商奈何并购整合跨区金融机构，从而为访佛的所在国资券商提供跨区膨胀范本。
对于张晖而言，他靠近的不单是是期间层面的整合，还包括文化交融、团队建造等多个方面的使命。算作新任总司理，张晖需要确保两家公司在业务上的得手对接和协同发展。唯有这么，才能实在舍弃从本钱层面向计算层面的全面整合，最终达成“1+1>2”的协同效应。在这个过程中，张晖的训戒和指点才略将成为统统这个词券业关心的焦点。（想维财经出品）■