（原标题：20221223｜万生期货参谋所策略早参）
商场再度承压，双焦领跌｜万生期货参谋所策略早参
2022.12.23
宏不雅金融衍生品:短期疫情有所扰动
股指期货。周四商场冲高回落，成交依然低迷，商场情谊尚未改善。上周中央经济职责会议落地，传递更多稳增长信号，后续密切不雅察经济基本面建筑节律。短期疫情发展方式严峻，对商场可能带来一定冲击，淡薄暂时保捏不雅望。
玄色系板块:高位颤动
螺卷。盘钢联的数据，螺纹供需双弱，需求下降更彰着，累库速率加速。热卷库存小幅加多，供需也王人有所下降。当下需求端的颓势对商场信心有所影响，不外老本端撑捏仍在，且价钱前期的高涨也包括对来岁的预期。盘面暂无太彰着趋势，颤动为主，操作上淡薄不雅望。
铁矿。铁矿盘面再次回落，钢材产量延续下降，影响铁矿需求，近期总的商场预期有所回落，操作上淡薄铁矿不雅望，体恤钢材浪费下降的幅度。
双焦。昨日赓续回落，盘面偏弱口头难改。比拟来看，01合约撑捏较05合约强，短期来看，01合约相较05合约波动会更小，双焦1-5正套可赓续。
能源化工：隔夜原油收跌
原油。隔夜原油小幅着落。好意思国工作数据保管强硬：周度初请休闲金东说念主数仅21.6万东说念主，低于预期的22.2万东说念主，标明劳能源商场仍然病笃，加重了商场对好意思联储坚捏激进紧缩阶梯的担忧。好意思国冬季风暴导致约2000次航班取消，短期或打压原油需求，不外好音问是北京地铁客运量仍是开动逐步还原。短期内瞻望原油需求总体依然疲软，供应端也莫得太多收缩，建筑行情反弹空间或有限，瞻望短期波动区间75-85好意思元，体恤好意思国能源部是否捏续在70好意思元收储。
沥青。12月第3周沥青产业数据骄慢真金不怕火厂开工率进一步下滑，出货量虽有所减少但总体保管上周彰着反弹后的季节性高位，因商业商备货情谊转好以及南边在防疫次序收缩后出现赶工阵势，社库厂库纷繁下降，基本面有所好转。跟着山东地区冬储放量，商场价钱底部获取证据，情谊有所转好，近期现货价有一定反弹，短期或略略偏强。
LPG。盘面保管深度贴水，PDH安设利润仍处于去世，安设开工率难以大幅擢升，访佛MTBE和烷基化安设开工率回落，工业需求撑捏减弱，且盘面受交割要素影响较大，阑珊上行驱动。北好意思商场近日物流樊篱缓解，国际商场有回落企稳趋势。现货端旺季预期偏弱约束落实，面前国内真金不怕火厂气存在更大回幻灭间。需求弱预期下盘面保管深度贴水，月末入口老本回落压力或股东现货下行扫尾预期。后市瞻望低位运动作主，待后续反弹后逢高沽空契机。
PTA。周三TA05合约收盘价5424元/吨，较上一交游日高涨84元/吨，夜盘收盘价5414元/吨。下流聚酯开工率延续回落，近月供需端偏利好，然则面前TA价钱由原油主导，反弹将受到更大阻力。四川能投PTA总产能100万吨/年，安设12月9日因故泊车，初步策划明日重启。策略淡薄：逢高试空05合约，捏续体恤59反套契机，可多PTA空PX。
MEG。周三EG01合约收盘价为4158元/吨，较上一交游日高涨78元/吨，夜盘收盘价4010元/吨。短期仍在累库中，宝盈优配近期反弹亦然以来预期的回暖，基本面是聚酯产业链中最弱的一环，亦然最应该空配的品种，按照当今的库存水情切估值利润去世的景况，瞻望2023年第一季度去库的可能不大。策略淡薄：短期偏颤动，EG05合约逢高偏空。
甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约着落1.02%，报收2531元/吨。夜盘着落1.21%，报收2529元/吨。甲醇安设世界开工率上升，原料端煤制和焦炉气制开工率回升，自然气制开工率下降，甲醇国内供应举座加多0.32万吨。MTO安设和传统下流加权开工率回升，新兴和传统需求甲醇浪费量加多0.17万吨，本周甲醇供需双增。入口船货和极少国产货色接续卸货入库，但紧迫库区提货量下降，本周口岸库存相应高涨，面前在65.2万吨。近期国内疫情捏续爆发，运力趋紧打压产区价钱，产销区套利窗口捏续大开，内地发往销区进行套利后对口岸形成冲击。且临连年关，后期雨雪天气增多，物流运脚加多的预期下将再次导致产地跌价去库让利运脚。甲醇面前仍处在弱现实和强预期的阶段，05合约瞻望宽幅颤动运行。底部受预期偏好和入口缩量撑捏，但顶部亦将被MTO利润欠安和新投产能的不利影响所驱散，05-09可辩论逢高反套。PP-3MA捏续走扩的驱动不在，可辩论开动逢高作念缩，后期若口岸MTO安设重启亦有意于此价差作念缩头寸。
有色金属：受好意思联储加息和经济衰退担忧打压，有色金属承压下行
铜。受好意思联储加息和经济衰退担忧打压，铜价收跌。周四伦铜收跌1.66%；沪铜主力01合约日盘收涨0.09%，夜盘收跌0.46%。好意思国三季度GDP增速超预期上修，上周初次肯求休闲送礼东说念主数回升幅度低于预期，投资交易好于预期的经济数据令商场担忧好意思联储将货币紧缩计策保捏更久。疫情方式严峻也打压商场风险偏好。瞻望铜价颤动偏弱。
铝。供需两弱，铝价承压颤动。周四伦铝收跌0.15%；沪铝主力01合约日盘收跌0.11%，夜盘收跌0.11%。好意思国经济数据好于预期，或撑捏好意思联储鹰派态度捏续更久，好意思元高涨，外盘基本金属承压。SMM国内电解铝锭库存延续去库趋势，周四SMM统计数据骄慢已降至47.5万吨，开放冲破历史新低点。瞻望年前保管低位。淡季访佛疫情影响，国内铝下流周度开工赓续下滑。供需两弱下，铝价保管颤动。
锌。12月22日沪锌主力跌0.68%，报23340元/吨，夜盘跌0.79%，报23265元/吨，LME锌跌2.11%，报2929.0好意思元/吨。举座基本面偏弱，但由于价钱着落，下流补库积极性提高，低库存的矛盾再度显露，且近期存在物流到货不畅的问题，现货升水保管偏高水平，策略上空单不错逐步离场。
铅。12月22日沪铅主力涨1.32%，报15735元/吨，夜盘涨0.35%，报15750元/吨，LME铅跌1.08%，报2195.5好意思元/吨。再生真金不怕火厂因工东说念主到岗不及问题影响分娩，但触及产量影响有限，面前再生利润获取建筑，原再价钱也处于高位，上方空间有限，下方撑捏来自下流节前补库带动库存去化，瞻望补库完成后铅价将有所回落，策略上淡薄逢高试空。
工业硅。12月22日首日收盘跌超1%，报收18310元/吨。现货商场，欠亨氧553#硅各地价钱区间18100-19100元/吨；通氧553#硅价钱区间18650-18950元/吨；421#硅价钱区间19400-19900元/吨。年末晶硅签单情况较弱，商场成交度不高，邻近春节，下流企业订单有望增多。面前硅企老本端压力较大，访佛枯水期分娩老本加多，因此价钱方面有相应撑捏。供给偏满盈阵势下，价钱弱稳运行。现货折期货盘面价最低为17850元/吨。分娩日历90天以内的工业硅方可肯求注册圭表仓单，面前已有企业提前为交割库备货，体恤价钱波动和商场活跃度擢升。瞻望工业硅颤动偏弱走势。
农产物:重点颤动下移
油脂。昨日油脂商场举座着落。从基本面来看仍然偏利空。一方面近期南好意思主产区出现降雨，有助于旱情缓减，另一方面入口油脂油料开动大王人到港，国内油脂库存出现累库。瞻望后市油脂举座走势仍将颤动走弱。
豆粕/菜粕。开机率和压榨量保管同时高位水平，主要油厂豆粕库存触底反弹。海外方面，根廷较为干旱，产量受到下调。近一至两周阿根廷瞻望处于高温少雨的天气，访佛高基差依然存在，05合约价钱低估，淡薄逢低作念多。
鸡蛋。近期受疫情影响，食物加工企业及餐饮行业受到一定影响，鸡蛋的终局需求量镌汰，蛋价雕悍位回落，但跟着春节邻近，鸡蛋浪费量仍有季节性加多可能，访佛面前蛋鸡产能及库存水平举座偏低，蛋价短期并不具备赓续深跌的基础，后期需捏续体恤需求的变化情况。长期看，偏高的饲料老本捏续压制生息端的补栏情谊，近期鸡苗补栏量环比、同比彰着下降，对应来岁上半年新增产能偏少，蛋鸡低产能景况或将延续，操作上，短线淡薄暂时不雅望，长线可逢低布局05合约多单。
生猪。短期看，临连年底，集团场为完成年度出栏盘算，12月出栏策划量赓续增长，散户前期压栏大猪以及二次育肥的猪源均聚合在年底出栏；而需求端，腌腊插足尾声访佛防疫计策收缩后，病例加多以及全球的担忧情绪形成聚合性浪费的赓续凄怨，短期猪价走势偏弱。长期看，疫情冲击消退后，需求有还原预期，访佛来岁三四月份的猪价对应的仍然是母猪存栏的相对低点，且面前的仔猪补栏已接收到猪价着落的贬抑，若年前生息端积压的大体重猪大要出请，库存体重降至闲居水平，年后猪价有望迎来反弹。
苹果。近期柠檬、橙子、梨短技能内需求加多，节日对苹果需求提振有限，部分果农惜售情谊减弱，廉价小果成交量增多，不雅察后续情况。国内防疫次序放开，疫情加重对出库运载及推行需求形成压力，山东及陕西地区均出现东说念主工病笃的问题。一月合约邻近交割近期以不雅望为主，五月合约近期无彰着利好要素。
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