笔者合计，本次演讲只可打个6分的合格分，讲稿的内容诚然比夙昔两年更冗长，但实验上并莫得提供太多的增量信息。
对短期的政策携带部分，只可说是合适商场预期（参见本东说念主此前的著作《论降息》）；而除却关连降息和政策转向的关键表态之外，演讲内容大篇幅地放在了疫情以来的通胀所在/服务商场结构的精采与反想上，是“后顾式”的而非“前瞻的”，这意味着驱动降息以后的政策有想象依然会配置在响应式的数据依赖性上。
谛视演讲内容鲍威尔说起联储的风险均衡照旧发生了变化，暗指双重职责的侧要点转向服务（增长），降息也就铿锵有劲。
而维持这种转向的原因是，鲍威尔对于通胀回到2%越来有信心，其中需要要点柔柔的呈报是：
“对脱锚的担忧促成了一种不雅点，即去通胀将需要以经济（尤其是劳能源商场）的浮松看成代价。从最近的履历中得出的一个蹙迫论断是，锚定的通胀预期，加上央行的有劲步履，不错促进去通胀，经济浮松并不是必须的。”
“到当今铁心，休闲率飞腾并不是裁人增多的后果，而裁人是经济零落期间的典型情况。相背，这一增长主要反应了工东说念主供给的大幅增多以及之前轻易的招聘速率有所放缓。”
“劳能源商场似乎不太可能在短期内成为通胀压力飞腾的根源。咱们不寻求亦不宽贷劳能源商场情状进一步降温。”
注：浮松即休闲率偏离当然水平的程度
这些呈报所想抒发的即是进一步的去通胀不需要糟跶经济增长（服务），同期服务也不组成通胀压力，投资交易降息也就铿锵有劲了。
年底再看？本次杰克逊霍尔会议只提供了终点短期的政策携带，联储将于来岁开启新一轮的政策框架Review，鲍威尔在结语中提到：
“《对于长久计议和货币政策计谋的声明》强调了咱们答允会对司法进行审查，并通过五年一次的绝对公开审查作念出适合的转移。当咱们在本年晚些时辰驱动这一进度时，咱们将对月旦和新办法握绽放格调，同期保留咱们的框架上风。咱们的常识局限性在疫情期间阐发得很显然，需要咱们保握和松驰质疑精神，专注于从夙昔吸取训戒，并天真地将其愚弄于咱们当下的挑战。”
上一次框架转移的Review驱动于疫情前，2020年杰克逊霍尔上厚爱转移的时辰经济环境照旧出现了首要的变化，2021-2022年的通胀也使适当时用于 应酬“低增长、低通胀、低休闲率”的 “平均通胀计议制”像个见笑。
若是到年底通胀能得手地（在降息的前提下）回落到联储旧框架不错容忍的范畴，那么框架转移的压力就较低。 但若是联储后续的降息大致偶然的供需冲击（比如大选）再度更正了通胀的动态，那么是否降息的历程并不会一帆风顺？来岁的框架转移又将如何看待通胀计议？
邻近退休的鲍威尔尚未大功奏凯……
本文作家：智堡Wisburg，开始：智堡Wisburg (ID:gh_62dff6352083)，华尔街见闻专栏作家，原文标题：《得手的大会，然则……》
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