在流动性预期改善鼓吹下，港股科技板块开年献技绝地反击，恒生科技指数较1月低点累计飙涨近40%。
联系词时刻方向与市集情谊监测自满，亢奋行情已步入明锐临界点——中金公司最新研报指出，恒生科技指数相对强弱方向合手续运转于70上方超买区间，短期或面对10%以内的时刻性更变压力。
空头力量加快集合 龙头股遭密集狙击
追随指数冲高，作念空势力呈现加快入场态势。据港交所数据监测，2月以来四大科技巨头的卖空比例与股数呈现同步陡增：
具体来看，以阿里巴巴为例，该公司的卖空比例从2月初的15.12%升至上个往复日的27.70%。同时的卖空股数从2000万股升至5000万股上方。
以小米集团为例，该公司的卖空股数从2月初的近4000万股升至上个往复日的8000万股。同时的卖空比例较月初比较莫得太大的变化。
以好意思团为例，该公司的卖空比例从2月初的13.13%升至上个往复日的19.66%。同时的卖空股数从560万股升至1985万股。
以腾讯为例，该公司的卖空比例从2月初的9.71%升至上个往复日的14.97%。同时的卖空股数从271.21万股升至606.20万股。
机构舌战多空逻辑：情谊过热VS估值凹地
市集不合在机构策略文告中深远无遗。华泰证券警示，现时机器东说念主、AI等主题赛说念往复拥堵度创近三年新高，炒金部分主题基金前十大重仓股纠合度打破80%，若一季度功绩无法完满预期，可能激勉机构调仓激勉的"多杀多"踩踏行情。
但长线资金视角呈现另一番图景。高盛亚洲策略团队算了一笔估值账：恒生科技板块动态市盈率保管在20倍傍边，仅为纳斯达克指数估值(40倍PE)的一半。以腾讯为例，其账面现款及股权投资组合规模逾万亿港元，终点于市值的25%，若接纳SOTP估值法，核心业求履行市盈率不及15倍。
"计策红利与功绩韧性正在造成戴维斯双击。"中信证券连络院强调，阿里核心电商15倍PE已计入顶点悲不雅预期，而小米高端机型市占率打破20%考证转型顺利，重叠数字经济、东说念主工智能等产业计策合手续加码，板块估值核心有望肃肃上移。当下市集更需警惕的是短期情谊与永久价值的博弈节律，而非趋势本人。